市场风格真的切换了?我应该跟着市场做调仓吗?

原创 PC4f5X  2020-12-01 21:52 

市场风格真的切换了?我应该跟着市场做调仓吗?

来源: 中欧基金

原创 小欧

银行(+4.03%)、证券(+3.61%)今天又大涨了。(wind,2020.12.1)

相信很多人也有明显的感受!最近一个月市场风向的味道完全不一样了。

这是今年上半年涨幅和跌幅排名前三的行业:

(wind,2020.1.1~2020.6.30)

这是11月份涨幅和跌幅排名前三的行业:

(wind,2020.11.01~2020.11.30)

11月份以来,大家突然惊觉,之前人人唾弃的价值风格近期反而变得抢手了。尤其上周末,券商的投研机构齐刷刷地抛出观点:看好顺周期。

小欧也不禁要问一句:风格真的切换了吗?

风向变了?先听听投顾怎么说?

针对这个疑问,小欧也是第一时间找了中欧财富投顾策略团队的负责人焦杨,并询问了他的观点。

焦杨认为,随着国内经济复苏,大家预期货币政策趋于中性,即央行暂不用向市场投放更多的钱来支撑经济。在这样的背景下,A股确实发生了比较明显的风格切换。

对应的市场会出现两个特征:

医药、必选消费、TMT等板块,之前在市场流动性充裕的支撑下,涨得有些偏高,有一定的调整压力。

在经济复苏进程中,那些前期上涨不明显的板块,包括金融、周期、可选消费等,相对来说有更多上涨空间。

在新冠疫苗取得了重大突破后,预计国内外市场未来都将逐步反应经济复苏以及量化宽松退出的预期,A股大概率将沿经济复苏的主线进行交易,偏价值风格的顺周期行业会好一些,这也是近期价值风格领跑市场的原因。

跑不赢市场,应该调仓吗?

然而近期的价值风格市场,很多人是不适应/不喜欢的。因为上半年极致的成长风格,相信很多人的持仓都还集中在医药、消费、科技等成长风格的基金上。大盘在不断创新高的同时,但自己的持仓收益却基本是要被指数碾压的。

??最近很多小伙伴也都在问,到底要不要换基金?

那么你也可以听下焦杨的建议:不要极端地切换持仓,不过可以适当增配价值风格,降低成分类资产的比例,把握周期股和金融地产短期战术性配置机会。

近期表现比较好银行、周期股票的主要优势在于估值低,防御性强。相对的劣势在于成长性比较弱。比如银行,在银行业为实体经济让利的政策指导下,整体的成长性是偏弱的;“房住不炒”的红线对地产板块也是同理。

在经济复苏周期,这些价值板块仍会有一定的相对收益,但获取难度也比较高。而成长股在估值回调后,反而会出现中长期比较好的买点。

因此,极端的调换仓不可取,反而让持仓均衡一点才是。

想要跟上市场,应该如何操作?

当然,大家最关心的问题莫过于,当前市场到底应该怎么操作。

其实焦杨管理的[超级股票全明星策略]针对近期的行情,也进行了一次调仓。大家也可以考虑参考下焦杨的操作。

01

首先,焦杨增配了价值风格基金

经济复苏周期,金融、周期、可选消费还将有一定的相对收益,因此增配价值风格的基金。

(数据来源:中欧财富,截至11月26日。由于完整调仓报告仅对持有人展示,此处仅做部分披露。持有人可在持仓页查看完整调仓方案)

02

其次,降低成长类资产占比

减配了部分高估值的成长类资产。

(数据来源:中欧财富,截至11月26日。由于完整调仓报告仅对持有人展示,此处仅做部分披露。持有人可在持仓页查看完整调仓方案)

通过调仓,焦杨将原先偏成长风格的投顾组合变得更加均衡,从而力争让投顾组合在风格切换行情中有更稳健的表现。

所以对于超级股票全明星策略的持有人,你也无需过多担心,因为投顾团队已经帮你进行了应对。

对于非持有人,可以适当的调整持仓,但也不要过于极端。

当然,如果希望借助专业的投顾团队来做好行情的应对,你也可以购买投顾组合,将专业的事交给专业的人来打理,自己争取做一个甩手掌柜。

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