巨丰投顾:谁导演了近期的下跌 机会还是风险?

原创 PC4f5X  2021-01-28 16:11 

观点:去年四季度以来,市场风险偏好回升,在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下,市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过结构性震荡上行之后,随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升,市场春季行情如火如荼,市场赚钱效应已然开启。而连续上行后,尤其是三大指数本年主升之后,要注意趋势性行情短期的暂停,考虑适当调仓换股下轻指数而重个股。

1月25日三大指数纷纷迎来年内新高,而新高的第二天,指数便迎来了调整。此前沪指相对弱势,自调整以来,目前已经连续跌破多条均线位,暂时得到30日均线的支撑。而相对来说,此前率先突破拉升之下,创业板也是率先回落的。不过,趋势上看,春季行情并未结束,只是主升行情或已经落下帷幕。

回顾一下最近几日的调整,既是连续上行之后资金调仓换股需求,也是短期对流动性担忧的影响。具体来说:

首先,核心的是流动性担忧的干扰。近期央行有关人士的表态下,市场有关流动性收紧的担忧油然而生。而去年四季度以来,相对宽松的流动性正式推动指数不断上行的主要动力,一旦有收紧,市场的预期可能就会降低,这也是26日指数年内首次较大幅度调整的核心因素;

其次,资金抱团的阶段瓦解。此前资金抱团的主要在白酒、军工、新能源等板块中,但白酒、军工等于1月8日开始首次调整,二次上行后于26日调整,基本迎来了板块内部的大分化。而新能源还是处于上行趋势,此前抱团品种实际上已经在瓦解,部分资金在阶段性出逃;

第三,低估值以及低位股受到资金的青睐。去年12月到现在,银行得到外资的不断加码,用户此同时,煤炭板块得到机构的追捧,无论是银行还是煤炭,目前的估值都处于相对低位,很明显资金开始追逐低估值品种。此外,近期很多牛股以及妖股都是低位的超跌品种,也表明资金有高低切换的意图。

所以,对流动性收紧的担忧以及阶段性资金的调仓换股需求,或是近期市场调整的主要因素。但在基本面支撑以及流动性相对充裕之下,市场向好趋势的逻辑依然存在,而且随着估值提升的需求以及市场业绩提振的影响,指数仍有继续向好的大概率。

毕竟,大家也清楚,实质加息也不意味着牛市马上结束,比如2017年初加息,牛市到2018年初才结束,更何况目前还没有到实质加息,所以中期来看,牛市仍未结束。市场阶段性的调整,不就是系统性风险的来临,反而是阶段性调仓的好时机。

具体上,目前还不是风险集中的时刻,反而是在指数的调整过程中,需要适当考虑调仓换股的时刻。不用刻意减持,只需要对标的进行调换。接下来市场的配置可能需要略作调整以应对市场的变化,尤其是要关注低位、低估值品种。毕竟随着经济的复苏以及加速复苏,估值回升的趋势是明显和明确的,但很多高估值品种经历资金的拉动之后,目前也只能依靠业绩支撑,而如果业绩和估值不能很好的匹配,那么继续上行的空间值得商榷。但相反,很多低估值滞涨品种,目前仍有修复的空间和动力,显然资金也会寻求新的价值标的,银行等品种还是需要多多留意。

目前,在经济基本面加速复苏以及流动性相对宽松下,市场春季行情依旧,在多方的刺激下,市场向好趋势和逻辑未变,指数短期调整下仍有再次拉升的可能,但整体需要提前注意二月可能的较大震荡行情。

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